Кой ще откупи Tesla?
След като във вторник основният изпълнителен шеф на Tesla Илон Мъск разгласи със известие в Twitter, че има намерение да изтегли компанията от фондовата борса, като я направи частна, започнаха да се появяват разнообразни спекулации по отношение на ориста на автомобилния тръст и откупуването на неговите акции.
Ето и кои са хипотетичните източници на финансиране съгласно Financial Times :
1. SoftBank, Япония
Благодарение на своя фонд от 100 милиарда $, който SoftBank откри за подкрепяне на софтуерните компании, японският софтуерен тръст реализира нападателен ход в областта на услугите за споделен транспорт, където има дялове в Uber, Didi Chuxing, бразилската 99, индийската Ola и източноазиатската група Grab.
През май SoftBank разгласи проект за вложение на 2,25 милиарда $ в отдела на General Motors за самостоятелни коли. Технологичният фонд обаче счита Tesla за надценена компания и до неотдавна нямаше индикации, че може да влага в нея.
Дори и да изиска да добави производителя на електрически автомобили към своя лист с вложения, SoftBank може да срещне спънка в лицето на Американската комисия за задгранични вложения (Committee on Foreign Investment in the US - Cfius), защото японският заемодател поддържа тесни взаимоотношения с Китай и зад името на банката стоят няколко предходни отлагания на сходни покупко-продажби. Въпреки това обаче, най-малко по информация на Bloomberg, изпълнителните шефове на Tesla и SoftBank са провели среща през 2017 година, на която са обмисляли по какъв начин Tesla да стане частна. Преговорите сред Илон Мъск и Масайоши Сон обаче са се провалили поради противоречие по въпроса за собствеността, предава Bloomberg , като се базира на осведомени със случая източници.
2. Tencent, Китай
Китайският интернет колос Tencent, който стои зад услугата WeChat, заплати 1,7 милиарда $ през 2017 година за 5% от акциите на Tesla. Компанията има дялове в Snap и Spotify, като през актуалната година регистрира сериозен спад в цената на своите скъпи бумаги. Не е ясно дали в случай че Tencent се насочи към изцяло придобиване на Tesla, няма да е належащо утвърждението на Cfius. Пълно присъединяване на китайската компания в ръководството на една частна Tesla може също така да срещне сериозна съпротива от американска страна.
3. Суверенните фонд
Суверенният капиталов фонд на Саудитска Арабия към този момент има 5 на 100 от акциите на автомобилния тръст. Желанието на престолонаследника принц Мохамед бин Салман да диверсифицира стопанската система на страната от петролната промишленост трансформира фонда в логически вложител.
Фондът разполага с 250 милиарда $ в активи, като задачата е техният размер да се повиши до 400 милиарда $ до 2020 година Вероятно опитът му да придобие Tesla също може да срещне инспекцията от страна на Cfius, която ще следи от близко събитията към делистването на американската компания.
Тясно свързаната с фонда на принц Мохамед Mudabala, суверенния капиталов фонд на столицата на ОАЕ Абу Даби, също е обвинен като възможен финансов източник. Mudabala и фондът на принц Мохамед се сплотиха, с цел да влеят 60 милиарда $ в софтуерния фонд на SoftBank.
Разглеждат се и разнообразни фондове от Норвегия, Катар и Сингапур, които имат действителна опция да се включат в закупуването на Tesla.
4. Банки
Високорисковите облигации бяха добър вид през 80-те години на предишния век да закупиш компания, която по принцип не можеш да си позволиш.
При обичайното изкупуване частните финансови вложения биха натрупали чист капитал, с цел да купят компания и да финансират остатъка от дълга. Но оскъдните парични потоци на Tesla трансформират това в предизвикателство.
Според разбор, осъществен от интернационалната рейтингова организация Moody през март, дългът на Tesla ще надвиши осем пъти нейната облага през идващите 18 месеца.
Това е надалеч над равнището, което регулаторите разрешават, когато банките отпускат заеми. Заем въпреки всичко може да бъде провиснал, в случай че банките открият мощни парични потоци. При Tesla обаче тези парични потоци са негативни.
5. Институционалните вложители
Илон Мъск предложи на акционерите, в това число и на взаимните фондове Fidelity и T Rowe Price, които дружно държат 17,4% от акциите на Tesla, да задържат своите дялове, като по този начин редуцират значително нужния капитал за откупуването на компанията.
Институционалните вложители, от своя страна, желаят първо да видят всички оферти за превръщането на Tesla в частна компания.
„ Като дълготрайни акционери ние ще отделим нужното време, с цел да обмислим това развиване “, съобщи представител на капиталовата компания Baillie Gifford, която е третият по величина институционален вложител със 7,8% дял от Tesla.
Janus Henderson, друга сходна компания, която е измежду 50-те топ вложители в Tesla, изрази поддръжката си за евентуалното излизане на автомобилния тръст от борсата.
„ Вероятно ще решим да останем измежду акционерите в компанията “, съобщи Хамиш Чембърлейн, представител на английската финансова организация.
6. Приятелите от Силициевата котловина
Като един от създателите на PayPal Илон Мъск се радва на някои от най-силните софтуерни връзки, включващи ранния вложител във Фейсбук Питър Тийл и създателя на LinkedIn Рийд Хофман.
Групата от милиардери има добре известна история от вложения и необятен набор от стартъпи в Силициевата котловина. Сред тях са галактическата компания на Мъск SpaceX, в която вземат участие Тийл и някогашният член на борда на шефовете на PayPal Скот Банистър.
Но едно е да се влага рисков капитал в новопоявила се компания, а напълно друго нещо е да се поддържа едно огромно изкупуване. Изглежда малко евентуално рисковите капиталисти да проявят предпочитание да вземат участие в сходна скица.
По публикацията работиха: Аспарух Илиев, редактор Бойчо Попов
Ето и кои са хипотетичните източници на финансиране съгласно Financial Times :
1. SoftBank, Япония
Благодарение на своя фонд от 100 милиарда $, който SoftBank откри за подкрепяне на софтуерните компании, японският софтуерен тръст реализира нападателен ход в областта на услугите за споделен транспорт, където има дялове в Uber, Didi Chuxing, бразилската 99, индийската Ola и източноазиатската група Grab.
През май SoftBank разгласи проект за вложение на 2,25 милиарда $ в отдела на General Motors за самостоятелни коли. Технологичният фонд обаче счита Tesla за надценена компания и до неотдавна нямаше индикации, че може да влага в нея.
Дори и да изиска да добави производителя на електрически автомобили към своя лист с вложения, SoftBank може да срещне спънка в лицето на Американската комисия за задгранични вложения (Committee on Foreign Investment in the US - Cfius), защото японският заемодател поддържа тесни взаимоотношения с Китай и зад името на банката стоят няколко предходни отлагания на сходни покупко-продажби. Въпреки това обаче, най-малко по информация на Bloomberg, изпълнителните шефове на Tesla и SoftBank са провели среща през 2017 година, на която са обмисляли по какъв начин Tesla да стане частна. Преговорите сред Илон Мъск и Масайоши Сон обаче са се провалили поради противоречие по въпроса за собствеността, предава Bloomberg , като се базира на осведомени със случая източници.
2. Tencent, Китай
Китайският интернет колос Tencent, който стои зад услугата WeChat, заплати 1,7 милиарда $ през 2017 година за 5% от акциите на Tesla. Компанията има дялове в Snap и Spotify, като през актуалната година регистрира сериозен спад в цената на своите скъпи бумаги. Не е ясно дали в случай че Tencent се насочи към изцяло придобиване на Tesla, няма да е належащо утвърждението на Cfius. Пълно присъединяване на китайската компания в ръководството на една частна Tesla може също така да срещне сериозна съпротива от американска страна.
3. Суверенните фонд
Суверенният капиталов фонд на Саудитска Арабия към този момент има 5 на 100 от акциите на автомобилния тръст. Желанието на престолонаследника принц Мохамед бин Салман да диверсифицира стопанската система на страната от петролната промишленост трансформира фонда в логически вложител.
Фондът разполага с 250 милиарда $ в активи, като задачата е техният размер да се повиши до 400 милиарда $ до 2020 година Вероятно опитът му да придобие Tesla също може да срещне инспекцията от страна на Cfius, която ще следи от близко събитията към делистването на американската компания.
Тясно свързаната с фонда на принц Мохамед Mudabala, суверенния капиталов фонд на столицата на ОАЕ Абу Даби, също е обвинен като възможен финансов източник. Mudabala и фондът на принц Мохамед се сплотиха, с цел да влеят 60 милиарда $ в софтуерния фонд на SoftBank.
Разглеждат се и разнообразни фондове от Норвегия, Катар и Сингапур, които имат действителна опция да се включат в закупуването на Tesla.
4. Банки
Високорисковите облигации бяха добър вид през 80-те години на предишния век да закупиш компания, която по принцип не можеш да си позволиш.
При обичайното изкупуване частните финансови вложения биха натрупали чист капитал, с цел да купят компания и да финансират остатъка от дълга. Но оскъдните парични потоци на Tesla трансформират това в предизвикателство.
Според разбор, осъществен от интернационалната рейтингова организация Moody през март, дългът на Tesla ще надвиши осем пъти нейната облага през идващите 18 месеца.
Това е надалеч над равнището, което регулаторите разрешават, когато банките отпускат заеми. Заем въпреки всичко може да бъде провиснал, в случай че банките открият мощни парични потоци. При Tesla обаче тези парични потоци са негативни.
5. Институционалните вложители
Илон Мъск предложи на акционерите, в това число и на взаимните фондове Fidelity и T Rowe Price, които дружно държат 17,4% от акциите на Tesla, да задържат своите дялове, като по този начин редуцират значително нужния капитал за откупуването на компанията.
Институционалните вложители, от своя страна, желаят първо да видят всички оферти за превръщането на Tesla в частна компания.
„ Като дълготрайни акционери ние ще отделим нужното време, с цел да обмислим това развиване “, съобщи представител на капиталовата компания Baillie Gifford, която е третият по величина институционален вложител със 7,8% дял от Tesla.
Janus Henderson, друга сходна компания, която е измежду 50-те топ вложители в Tesla, изрази поддръжката си за евентуалното излизане на автомобилния тръст от борсата.
„ Вероятно ще решим да останем измежду акционерите в компанията “, съобщи Хамиш Чембърлейн, представител на английската финансова организация.
6. Приятелите от Силициевата котловина
Като един от създателите на PayPal Илон Мъск се радва на някои от най-силните софтуерни връзки, включващи ранния вложител във Фейсбук Питър Тийл и създателя на LinkedIn Рийд Хофман.
Групата от милиардери има добре известна история от вложения и необятен набор от стартъпи в Силициевата котловина. Сред тях са галактическата компания на Мъск SpaceX, в която вземат участие Тийл и някогашният член на борда на шефовете на PayPal Скот Банистър.
Но едно е да се влага рисков капитал в новопоявила се компания, а напълно друго нещо е да се поддържа едно огромно изкупуване. Изглежда малко евентуално рисковите капиталисти да проявят предпочитание да вземат участие в сходна скица.
По публикацията работиха: Аспарух Илиев, редактор Бойчо Попов
Източник: klassa.bg
КОМЕНТАРИ